Le tensioni economiche in corso tra Stati Uniti e Cina continuano a generare incertezza per i trader globali. In quanto potenze economiche di rilievo, le loro interazioni influenzano in modo significativo i mercati globali, le catene di approvvigionamento e l’ambiente economico più ampio.   

Punti Chiave   

• Gli Stati Uniti hanno imposto dazi fino al 125% sui beni cinesi, provocando forti reazioni di mercato e misure di ritorsione da parte della Cina.   

• Tecnologia, veicoli elettrici, agricoltura e beni di consumo stanno affrontando costi in aumento e interruzioni nelle catene di approvvigionamento a causa dell’escalation delle tensioni commerciali.   

• In queste condizioni, i trader stanno considerando strategie che includono asset rifugio, trading a breve termine e investimenti a lungo termine basati sulla propria tolleranza al rischio e analisi di mercato per gestire il rischio.   

Cronologia degli eventi e degli annunci   

Ecco una cronologia degli eventi principali tra USA e Cina dal secondo insediamento di Trump ^[1]:   

9 aprile 2025   

• Annuncio – Trump decide una pausa di 90 giorni su tutti i dazi, esclusa la Cina: Solo 13 ore dopo l’implementazione dei dazi, Trump decide di sospenderli per 90 giorni per oltre 75 partner commerciali, lasciando solo i dazi di base del 10% in vigore ^[2,3]. L’unica eccezione è la Cina, per la quale Trump ha annunciato l’aumento dei dazi reciproci del 125%, in risposta alle tariffe di ritorsione cinesi dell’84% ^[4].   

• Implementato – Dazi totali del 104% sui beni cinesi: Gli Stati Uniti hanno formalmente attuato l’aumento dei dazi sulle importazioni cinesi, portando il tasso totale al 104%.   

• Annuncio – La Cina risponde con dazi dell’84%: Pechino ha annunciato dazi di ritorsione dell’84% sulle importazioni dagli Stati Uniti, reagendo ai nuovi dazi statunitensi annunciati in precedenza nella giornata, intensificando ulteriormente le tensioni tra le due principali economie mondiali.   

8 aprile 2025   

• Annuncio – Dazi del 104% sulla Cina: In risposta ai dazi reciproci del 34% imposti dalla Cina, Trump ha annunciato l’intenzione di aumentare ulteriormente i dazi del 50%, portando il tasso totale al 104% se la Cina non avesse fatto marcia indietro entro l’8 aprile ^[5].   

5 aprile 2025   

• Implementato – Dazi del 10% “Giorno della Liberazione” su importazioni superiori a 800 USD: Gli Stati Uniti hanno attuato il dazio universale del 10% su tutte le importazioni superiori alla soglia de minimis di 800 dollari, con eccezioni per la maggior parte dei beni USMCA e alcuni codici HS ^[6].   

4 aprile 2025   

• Annuncio – Dazi di ritorsione del 34% della Cina sui beni statunitensi: La Cina ha annunciato dazi del 34% su tutti i beni statunitensi, in vigore dal 10 aprile, insieme a restrizioni all’esportazione di terre rare e sanzioni su 30 organizzazioni della difesa statunitensi.   

• Annuncio – Eliminazione dell’esenzione de minimis statunitense: Trump ha firmato un ordine esecutivo che abolisce l’esenzione da dazi per spedizioni di basso valore (800 USD) provenienti da Cina, Hong Kong e Macao, in vigore dal 2 maggio.   

2 aprile 2025   

• Annuncio – Dazio universale del 10% “Giorno della Liberazione”: Trump ha dichiarato il 2 aprile “Giorno della Liberazione” e ha annunciato un dazio di base del 10% su tutte le importazioni, in vigore dal 5 aprile. Alla Cina è stato imposto un ulteriore dazio del 34%, portando il tasso totale al 54%. Si tratta del maggiore aumento tariffario dagli anni ’30.   

4 marzo 2025   

• Implementato – Dazi sui beni cinesi: In vigore il dazio del 20% sui beni cinesi.   

3 marzo 2025   

• Annuncio – Dazio del 20% sui beni cinesi: Un nuovo ordine esecutivo aumenta i dazi sulle importazioni dalla Cina dal 10% al 20%, in vigore dal 4 marzo, a causa dell’inazione della Cina sulla catena di fornitura di oppioidi sintetici.   

2 marzo 2025   

• Esteso – Esenzione de minimis per i beni cinesi: Gli Stati Uniti hanno confermato che l’esenzione da 800 dollari rimarrà in vigore fino a quando CBP non aggiornerà i suoi sistemi per raccogliere i dazi in modo efficiente.   

27 febbraio 2025   

• Annuncio – Ulteriore dazio del 10% sulle importazioni cinesi: Trump ha annunciato un secondo aumento del 10% su tutti i beni cinesi, portando il tasso totale al 20% a partire dal 4 marzo.   

10 febbraio 2025   

• Implementato – Dazi di ritorsione cinesi: I dazi del 10-15% della Cina su alcuni beni statunitensi sono entrati in vigore, coprendo petrolio greggio, veicoli, macchinari agricoli, carbone e GNL.   

7 febbraio 2025   

• Ripristinato – Esenzione de minimis per i beni cinesi: Gli Stati Uniti hanno temporaneamente ripristinato l’esenzione per spedizioni inferiori a 800 USD fino all’aggiornamento dei sistemi CBP per la gestione dei dazi ^[7].   

4 febbraio 2025   

• Implementato – Dazio del 10% sulle importazioni cinesi: È entrato in vigore il dazio precedentemente annunciato del 10%.   

• Implementato – Rimozione dell’esenzione de minimis per importazioni cinesi: Le spedizioni di basso valore (inferiori a 800 USD) dalla Cina sono ora soggette al dazio del 10%, in aggiunta ai dazi esistenti dell’amministrazione Trump.   

• Annuncio – Dazi di ritorsione cinesi: La Cina ha annunciato dazi del 10-15% su determinati beni statunitensi (in vigore dal 10 febbraio) e ha presentato un reclamo all’Organizzazione Mondiale del Commercio.   

1 febbraio 2025   

• Annuncio – Dazio del 10% sulle importazioni cinesi: Trump annuncia un dazio del 10% su tutte le importazioni dalla Cina, in vigore dal 4 febbraio, citando preoccupazioni sul ruolo della Cina nel controllo del fentanil.   

• Annuncio – Rimozione dell’esenzione de minimis per spedizioni di basso valore dalla Cina: Le spedizioni di basso valore (sotto gli 800 USD) provenienti da Cina e Hong Kong saranno ora tassate, terminando l’esenzione precedente.   

Misure tariffarie recenti degli Stati Uniti   

L’amministrazione statunitense ha segnalato un possibile aumento dei dazi sulle importazioni cinesi, potenzialmente fino al 125% per determinate categorie. Il 9 aprile, gli Stati Uniti hanno imposto un aumento dei dazi al 104% sui beni cinesi.   

Nel frattempo, il Presidente ha avviato una sospensione di 90 giorni dei dazi per tutti gli altri partner commerciali. Segui qui gli aggiornamenti sui dazi.   

Questa misura potrebbe comportare un aumento dei prezzi dei beni dipendenti dalla produzione cinese, con un potenziale impatto sui prezzi al consumo. Tuttavia, l’entità di tale impatto dipenderà dalle dinamiche del mercato.   

Sono già stati osservati significativi cambiamenti nei mercati. Apple (NASDAQ: APPL) ha registrato un calo del 20% del prezzo delle sue azioni nell’ultimo mese, mentre la sospensione dei dazi annunciata il 10 aprile ha fatto salire le azioni del 15% ^[8].   

Le risposte di ritorsione della Cina   

In risposta diretta agli Stati Uniti, la Cina ha imposto dazi di ritorsione fino all’84% sulle importazioni statunitensi ^[9]. Queste misure vanno oltre i dazi, includendo controlli all’esportazione su metalli rari e indagini anti-monopolio su aziende statunitensi come Google e Nvidia ^[10].   

Oltre alle misure fiscali immediate, la Cina non permetterà una svalutazione aggressiva dello yuan per rendere le esportazioni più competitive. Al contrario, imprese statali stanno strategicamente acquistando azioni per stabilizzare il mercato finanziario, segnalando che Pechino si sta preparando a uno scontro economico prolungato ^[11].   

La Cina ha indicato che continuerà a reagire se le pressioni statunitensi persisteranno. Con nuovi dazi che potrebbero colpire anche altre economie asiatiche, gli analisti prevedono ulteriori aggiustamenti economici. I partner commerciali (esclusa la Cina) hanno ottenuto una sospensione di 90 giorni, in vigore dal 9 aprile.   

Leggi cosa è successo con l’interruzione del trading nei mercati asiatici.   

Negoziati commerciali e dichiarazioni diplomatiche ^[12]   

I negoziati tra Stati Uniti e Cina sembrano essersi arenati. Le tensioni si sono intensificate dopo le dichiarazioni controverse del vicepresidente statunitense JD Vance durante una recente intervista, alle quali ha risposto il portavoce del Ministero degli Esteri cinese Lin Jian, definendole “ignoranti e irrispettose” ^[13].   

Il 7 aprile 2025, il Presidente Trump ha minacciato di imporre un ulteriore dazio del 50% sui beni cinesi se Pechino non avesse ritirato le sue misure di ritorsione. Consiglieri senior di think tank come il China Center del The Conference Board hanno avvertito che qualsiasi concessione unilaterale della Cina indebolirebbe la sua posizione negoziale, dando potenzialmente agli Stati Uniti ulteriore leva.   

Gli esperti suggeriscono che la situazione potrebbe portare a sfide economiche di lungo periodo. I mercati globali mostrano già segnali di volatilità: le azioni asiatiche hanno toccato minimi storici prima di un importante rimbalzo in seguito all’annuncio di Trump della sospensione dei dazi per 90 giorni.   

Settori più colpiti   

Stati Uniti e Cina sono tra i maggiori partner commerciali al mondo, con scambi annuali che superano i 500 miliardi di dollari ^[14].   

La Cina domina le importazioni statunitensi, soprattutto in elettronica, macchinari e beni di consumo, mentre gli Stati Uniti forniscono alla Cina prodotti agricoli, aerei e macchinari industriali.   

Tuttavia, l’escalation continua dei dazi sta mettendo sotto pressione questa relazione commerciale, con implicazioni di vasta portata per diversi settori.   

Tecnologia e semiconduttori   

Commercio digitale e catene di fornitura: Il settore tecnologico è in prima linea nel conflitto commerciale. Con dazi significativi su elettronica, inclusi computer e smartphone, i consumatori affrontano pressioni sui prezzi e incertezze nelle catene di fornitura.   

Apple, in particolare, è stata duramente colpita. Le preoccupazioni per l’aumento dei prezzi di iPhone e Mac hanno spinto i consumatori a formare lunghe code nei negozi Apple negli Stati Uniti per acquistare prima che i rincari entrino in vigore.   

Sfide nei semiconduttori: Gli Stati Uniti hanno adottato misure per limitare l’accesso della Cina a microchip avanzati, fondamentali per l’intelligenza artificiale e altre applicazioni all’avanguardia. Queste restrizioni, insieme a eventuali nuove barriere, rischiano di frenare le ambizioni tecnologiche della Cina e spingere gli Stati Uniti a cercare partner alternativi.   

Veicoli elettrici e batterie   

Produzione di batterie: Le batterie agli ioni di litio, fondamentali per i veicoli elettrici (EV), sono tra i beni più colpiti dai dazi attuali. Con l’aumento dei prezzi, anche il costo dei veicoli elettrici potrebbe salire, influenzando i tassi di adozione da parte dei consumatori.   

Controllo strategico delle risorse: Entrambi i Paesi stanno usando dazi e regolamenti per controllare la fornitura globale di materie prime come il litio, con un potenziale impatto sulla transizione verso l’energia rinnovabile e la mobilità elettrica.   

Agricoltura e materie prime   

Impatto sull’agricoltura statunitense: Dal lato delle esportazioni, i prodotti agricoli statunitensi – in particolare la soia – sono stati presi di mira dai dazi di ritorsione cinesi. La soia è fondamentale per alimentare i circa 440 milioni di suini della Cina e le interruzioni potrebbero influenzare le catene di approvvigionamento alimentare a livello globale.   

Pressioni sulle materie prime: La natura interconnessa dei mercati di materie prime tra USA e Cina significa che l’escalation dei dazi potrebbe interrompere i flussi commerciali globali. Con un deficit commerciale vicino ai 295 miliardi di dollari e l’agricoltura che gioca un ruolo chiave, agricoltori e trader di materie prime affrontano un ambiente sempre più incerto.   

Beni di consumo e retail   

Prodotti di uso quotidiano colpiti: I beni di consumo, come smartphone, giocattoli e console per videogiochi, vedranno probabilmente aumenti significativi dei prezzi a causa dei dazi. Gli smartphone, ad esempio, rappresentano circa il 9% del consumo totale statunitense proveniente dalla Cina, creando sfide per i rivenditori nel mantenere i margini di profitto.   

Volatilità del mercato retail: Gli effetti a cascata dei dazi non si limitano a prodotti tecnologici o industriali. I rivenditori, soprattutto quelli fortemente dipendenti da beni importati, potrebbero dover affrontare interruzioni nella catena di fornitura, costi più elevati e un difficile periodo di adattamento.   

Reazioni di mercato all’implementazione dei dazi USA e successiva pausa di 90 giorni   

L’introduzione dei dazi USA al 125% sui beni cinesi ha provocato forti reazioni nei mercati finanziari globali, con risposte diverse tra i principali indici. La successiva pausa di 90 giorni annunciata dal Presidente Trump ha aggiunto nuove dinamiche, influenzando il sentiment e i movimenti di mercato.   

Indici ^[15] 

In seguito all’annuncio di Trump di una pausa di 90 giorni sui dazi il 9 aprile, i mercati azionari asiatici hanno mostrato movimenti significativi:   

Prima della pausa di 90 giorni:   

• Indice CSI 300 della Cina: il 7 aprile, l’indice è sceso del 7%, riflettendo le preoccupazioni degli investitori per l’escalation delle tensioni commerciali.   

• Indice Hang Seng di Hong Kong: l’indice Hang Seng ha subito una forte pressione, scendendo dell’8% il 7 aprile, segnando il calo più netto dal 1997.   

• Indice Nikkei 225 del Giappone: il Nikkei 225 ha registrato una significativa volatilità, crollando di quasi l’8% lunedì in seguito all’attuazione dei dazi, il terzo calo più grande della sua storia.   

• Indice Kospi della Corea del Sud: l’indice Kospi ha subito un calo del 5,57% il 7 aprile, riflettendo preoccupazioni regionali più ampie.   

Dopo la pausa di 90 giorni:   

• Indice CSI 300 della Cina: il 10 aprile, l’indice CSI 300 è salito dello 0,99%, indicando una modesta ripresa.   

• Indice Hang Seng di Hong Kong: l’indice Hang Seng è aumentato dell’1,8%, recuperando parzialmente dalle perdite precedenti.   

• Indice Nikkei 225 del Giappone: il 10 aprile, il Nikkei 225 è aumentato dell’8,45%, riflettendo un rinnovato ottimismo degli investitori.   

• Indice Kospi della Corea del Sud: allo stesso modo, l’indice Kospi è salito di circa il 5%, indicando una risposta positiva del mercato.   

Yuan cinese   

Lo yuan cinese ha continuato a indebolirsi sotto la pressione dell’escalation delle tensioni commerciali. Il 9 aprile 2025, la Banca Popolare Cinese (PBOC) ha fissato il tasso di riferimento giornaliero a 7,2066 per dollaro, il livello più debole da settembre 2023 ^[16].   

In risposta, lo yuan onshore è sceso a 7,3499 per dollaro, sfiorando la soglia critica di 7,3510, che segna il suo punto più basso dalla fine del 2007 ^[17]. Il calo dello yuan riflette le crescenti preoccupazioni del mercato per le conseguenze economiche della guerra dei dazi in corso, che ha innescato deflussi di capitali e aumentato la volatilità nei mercati finanziari cinesi.   

Nonostante gli sforzi delle banche statali cinesi per stabilizzare la valuta — come la vendita di dollari statunitensi nel mercato onshore — la direzione generale rimane al ribasso. Gli analisti affermano che il deprezzamento controllato segnala una mossa strategica da parte di Pechino per compensare l’impatto dei dazi statunitensi senza innescare panico nel sistema finanziario.   

In assenza di segnali di un’inversione di rotta da parte degli Stati Uniti, lo yuan potrebbe continuare a subire pressioni al ribasso, dato che la Cina è esclusa dalla pausa di 90 giorni sui dazi, rendendolo un barometro chiave per i trader che monitorano la prossima fase della guerra commerciale. 

Cosa devono osservare i trader   

I trader dovrebbero monitorare attentamente la volatilità del mercato, soprattutto nei settori fortemente dipendenti dalle importazioni cinesi.   

Prossimi annunci di politica economica   

• Briefing della Casa Bianca: Oltre alla recente sospensione di 90 giorni dei dazi, è importante seguire gli annunci della Casa Bianca riguardanti eventuali modifiche o nuovi dazi.   

• Negoziazioni commerciali: Mentre Trump ha avviato negoziati commerciali con Corea del Sud, Giappone e altri Paesi, la Cina non è tra questi. Tuttavia, la Cina resta aperta a negoziati con la maggiore economia mondiale ^[18].   

• Azioni legislative: Potenziali provvedimenti del Congresso che potrebbero influenzare la politica dei dazi, come proposte di legge che richiedono l’approvazione del Congresso per nuovi dazi.   

Report sugli utili dei settori colpiti ^{[19, 20, 21]}   

L’escalation delle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina ha avuto ripercussioni significative sui report sugli utili di diversi settori industriali.   

Tecnologia: Aziende come Apple potrebbero riportare impatti significativi sugli utili a causa dell’aumento dei costi di produzione.   

Retail: I grandi rivenditori con catene di approvvigionamento legate alla Cina potrebbero affrontare costi di produzione più elevati e margini di profitto ridotti, con possibili aumenti di prezzo per i consumatori.   

Agricoltura: Gli agricoltori statunitensi dovrebbero riportare perdite di ricavi a causa dei dazi di ritorsione cinesi sui prodotti agricoli, con conseguente calo delle esportazioni e aumento dell’incertezza.   

Manifattura: Dazi più alti su acciaio e alluminio significano costi di produzione maggiori, con possibili impatti sulla redditività e sulla competitività, in particolare per i produttori nel settore automobilistico e delle costruzioni.   

Vertici USA-Cina e pubblicazioni di dati economici ^[22]   

I principali leader cinesi dovrebbero tenere questa settimana un incontro di alto livello per discutere misure volte a stabilizzare l’economia e i mercati dei capitali. Secondo quanto riportato, alti funzionari di vari enti governativi e organismi di regolamentazione esamineranno politiche per stimolare i consumi interni, sostenere i mercati e introdurre potenzialmente rimborsi fiscali all’export.   

L’incontro riflette l’urgenza crescente a Pechino, che si trova ad affrontare pressioni economiche sempre maggiori a causa delle azioni commerciali statunitensi.   

Gestione del rischio in condizioni di volatilità   

In un mercato sempre più volatile, la gestione del rischio è più cruciale che mai per trader e investitori.   

Trading con asset rifugio   

In periodi di forte volatilità, i trader si orientano spesso verso asset rifugio tradizionali.   

L’oro resta una riserva di valore chiave durante le turbolenze economiche, con una domanda che tende ad aumentare quando crescono i rischi geopolitici. Allo stesso modo, i titoli di Stato USA continuano ad attrarre capitali, poiché gli investitori cercano sicurezza e protezione del capitale.   

Incorporare questi asset nel portafoglio può contribuire a bilanciare l’esposizione al rischio durante periodi di incertezza legati alle dinamiche commerciali USA-Cina.   

Opportunità in strategie a breve e lungo termine   

L’attuale contesto di mercato presenta opportunità sia per strategie di investimento a breve che a lungo termine.   

I trader a breve termine possono sfruttare i rapidi movimenti dei prezzi nei settori direttamente colpiti dalle tensioni commerciali, come tecnologia, materie prime e beni di consumo. Al contrario, gli investitori a lungo termine potrebbero identificare opportunità in titoli ipervenduti o in settori sottovalutati con solidi fondamentali.   

Mantenere la disciplina e allineare le strategie al proprio profilo di rischio è fondamentale, sia che si tratti di trading tattico che di costruzione di un portafoglio diversificato e resiliente per una crescita sostenuta.   

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Con il conflitto commerciale in corso tra Stati Uniti e Cina, è più importante che mai tenere d’occhio i cambiamenti politici, il sentiment di mercato e gli sviluppi settoriali specifici. Che si tratti di copertura del rischio o di ricerca di nuove opportunità, disporre di strumenti affidabili e analisi tempestive può offrire un vantaggio competitivo.   

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